2月27日，華利集團投資者關（guān）係平台上答（dá）複了投資者關心（xīn）的問題。因股（gǔ）價浮動（dòng）較大，此前近一年時間，華利集團共接待1218家機構3012次調研。

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回應耐克、阿迪減產帶來的影響（xiǎng）

投資者：去年12月，多家海外商業媒體報道，兩大運動品牌巨頭耐克和阿（ā）迪達斯2023年（nián）將減產30%至40%。包括寶成集團（tuán）在內的製（zhì）造工廠也（yě）將從（cóng）今年夏季開始減少供貨量。以最主要的越南工廠和印尼工廠為例，工廠的開工率已從原來的83%左右下（xià）降到61%。請問貴（guì）公司有沒（méi）有影（yǐng）響？

華利集團董秘：公司不清楚耐克和阿迪達斯製造訂單調整的具體數據。大多數運動品牌以（yǐ）及部分運動鞋製造商是上市公（gōng）司（sī），定期發布財報，有興趣的投資者可以查閱產業鏈上市公司的公告和財報來了解行業情況。目（mù）前部分運動品牌的庫存比較高（gāo），調整庫存會對製造（zào）商的訂單（dān）有一定的影響，但是對不同製造商的影響幅度有差異。公司通過加強自身的核心競爭（zhēng）力（lì）、拓展新客戶等措施（shī），保持訂單和產能利用率的穩健。謝謝！

華利集團2022三季報顯示，公司主營收入153.74億元，同比上升21.68%；歸母淨（jìng）利潤24.46億元，同比上（shàng）升22.46%；扣非淨利（lì）潤24.03億元，同比上升20.32%；其（qí）中2022年第三季度，公司單季度主營收入54.75億元，同比上升（shēng）23.33%；單季度歸母淨利潤8.84億元，同比上升25.07%；單季度扣非淨利潤8.73億元（yuán），同比上升24.96%；負債（zhài）率32.72%，投資收（shōu）益4916.07萬元，財務費用-1.48億元，毛利率25.89%。

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近一年接受超3000次調研

2月13日（rì），華利集團發布最新的投資者調研信（xìn）息，公司就投資者關心的“2023年訂單情況、未（wèi）來毛利率、產能利用率、商品單（dān）價、原材料庫存及新（xīn）客戶開發優勢等做了詳細回複。

核心內容有：公司稱其主要客（kè）戶分布於歐美市場，盡管過去一（yī）年取得（dé）了不錯的增長，但2023年全球經濟仍然充滿不確定（dìng）性（xìng）；其次，公司產能利用率與毛利率均穩定可控，原材料庫存準備充分。

在提及競爭優勢時，華利集團稱其實行優質客戶多（duō）樣化策（cè）略和產品專注（zhù）慢（màn）跑（pǎo）和休閑運動的策略，目前在行業內積累了良好（hǎo）口碑。客戶定期對製造商進行考核，包括品質、交期、開發能力、成本控製、勞（láo）工及社會責任等方（fāng）麵，公司的各個（gè）工（gōng）廠在（zài）這些例行考核中排名非常靠前，特別（bié）是公司的交付準時率非常高，成為客戶非常信賴的合作（zuò）夥伴。

華利集團是全球運動鞋代工企業（yè）中分戶分布最均衡的一家企業，公司前五（wǔ）大客戶分別為Nike（27%）、VF（26%）、Deckers（17%）、Puma（11%）、Columbia（5%），公司（sī）2017年-2019年的產能年複合增長率為18.1%，遠高於（yú）競爭對手裕元集團與豐泰企業的個位數增速。

盡管華（huá）利集團在客戶結構及成長（zhǎng）性方麵優勢（shì）明顯，但公司自2021年4月份上市以來，股價經曆了過山車行情，最初由IPO發行價的33.22元/股最高漲至115.4元/股，接著掉頭下到目前的63元/股。

拆解公（gōng）司股價大跌的原因，估值滑落是最大的因子，公司PE-TTM從最高的65倍（bèi）滑落至（zhì）最低的15倍，目前為24倍。

有分析認為，華（huá）利集團最初股價之所以貴，一方麵因為公（gōng）司流通股本占比低（不到15%），另一方（fāng）麵是公司上市時正（zhèng）逢“牛市”，加上（shàng）稀缺（quē）標的受（shòu）資本追捧所致。但根據（jù）曆史規律，運動鞋（xié）服代工廠的估值一般不會超過品牌商，目前華（huá）利集團股價不到24倍，不及耐克的34倍，估值回歸合（hé）理範圍。

這也是公司備受機構（gòu）拜訪（fǎng）的（de）主要（yào）原因，據統計公司近一年共接待1218家機構3012次調研。

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